“中国巴菲特”郭广昌，连续“断舍离”。

自2022年6月，债券评级机构穆迪将复星国际评级列入下调不雅察名单后，“完竣风暴”债务危急中的复星国际，便初始出售旗下多家参控股上市公司股份，大手笔减握了如金徽酒、海南矿业、三元股份、中猴子用、酷特智能、青岛啤酒股份等公司股份。

自后，在相连亏蚀和高欠债率影响下，复星旅文将业务板块养息成Club Med偏激他、三亚亚特兰蒂斯、度假钞票解决中心和复游会及相关业务四部分。业务板块养息之余，复星旅文的部分钞票也被摆上货架，如售出土耳其度假村Kemer和法属西印度群岛度假村Les Boucaniers，近期又传出了出售三亚亚特兰蒂斯的音书。

与此同期，特有化退市又成为复星国际在大手笔“卖卖卖”之后的又一步棋。2024年6月24日，复星旗下复宏汉霖特有化退出港股。12月10日，复宏汉霖特有化在鞭策历程中，复星又推出了复星旅文的特有化决议。

12月11日复牌，复星旅文当日收涨80.25%报7.21港元/股，总市值89.71亿港元。

复星旅文退市之谜

在委任新CEO只是10天之后，复星旅文就晓喻了特有化退市的音书。

12月10日晚，复星旅文在港交所发布公告称，董事会已于2024年10月9日决议按照关联国法公约安排神态回购公司股份，向股东提呈。公告称，若办法奏效，全部办法股份将被刊出，股东将以每股办法股份疏导7.80港元现款，该价钱相较停牌前4港元/股价钱溢价近95%，特有化需要21.22亿港元。特有化退市奏效后，复星国际和复星控股将差别握有复星旅文98.44%和1.56%的股份。

事实上，据「快马财媒」了解，在11月27日，复星旅文就发布了一则内幕音书的公告。很快在29日，复星旅文又发布了委任鲍将军为集团CEO，认真业务策略办法和举座解决的奉告。

事实上，在公布新任CEO同期，坊间便有了对于复星旅文特有化的传言。如今，传言成真。对于特有化，复星旅文表态，是基于复星旅文弥远发展策略所作出的要道决策。

名义上看，复星旅文退市很昭彰是老本商场给的价钱太低了。以4港元/股的价钱贪图，复星旅文的市值也独一戋戋49.76亿港元。要知谈，在三亚亚特兰蒂斯货仓上，复星旅文就投资了110疑团，2015年拿下Club Med斥资64亿元，加上爱必侬、旅行社始祖Thomas cook等。这一切打包起来的估值，还不到50亿港元。

按理说，上市本即是为了晋升钞票溢价，如今市值反而不如上市之前，那当然也没必要连续待在老本商场里了。但，这却是连年来港股上市公司的宽阔气候。在地缘政事、流动性穷乏等多重身分影响下，好多在港上市公司估值齐有偏低的情况。

具体到复星旅文来看的话，除了宏不雅原因外，连年来的计算气象也比较一般。从2020年到2023年间，复星旅文归母净利润差别为-25.74亿元、-27.19亿元、-5.45亿元和3.07亿元，四年间亏了55.31亿元。算上2024年上半年的3.22亿元盈利，四年半累计亏蚀也有52亿元。同期，弃世2024年上半年，复星旅文期末现款和银行结余独一35.4亿元，但一年内到期的各项债务规模却高达140亿元，资金缺口终点昭彰。

复星旅文的股价，也跟随其事迹陨落。2023年之前，复星旅文的股价还弥远保管在12港元之上，市值也在百亿港元规模。与此同期，商场怜惜到复星旅文控股股东复星国际的债务风险后，也荒诞抛售复星旅文。2024年中报败露，现时复星国际总债务规模达2223亿元，其中一年内到期占比过半。

母公司债务压顶，便接连抛售钞票回血。如斯场面下，投资者怎样可能看多复星旅文呢？要知谈，投资者在判断复星旅文的投资价值时刻，详情会怜惜控股股东复星集团的情况。母公司债务压顶，那儿拿钱再去支援复星旅文呢？

连续“卖卖卖”

对于复星旅文，复星集团董事长郭广昌当然是看好的。在2024年1月初的浙商大会上，郭广昌直言，“以后就聚焦生物医药和文旅两个行业，走轻钞票运营谈路。”

但看好是一趟事，该卖的时刻还得卖，毕竟当今“活下去”才是第一要务。

在复星旅文特有化后，因不再是上市公司，传出Club Med和三亚亚特兰蒂斯等钞票也变得愈加浅易。在出售中枢钞票后，复星旅文聚焦文旅，就只可走“轻钞票花样”之路了。

事实上，2017年万达集团在出售13个文旅城时也公开表态，万达文旅要走轻钞票运营之路。但当今，万达文旅在业内已基本莫得声量了。

值多礼贴的是，万达集团和复星集团同期卷入一场危急。2017年6月22日，网传银监会条件各家银行排查包括万达、复星在内的多家企业授信及风险分析。音书一出，万达电影闪崩当日收跌9.91%，复星医药收跌8.02%。

尔后，王健林便开启了“卖卖卖”之路。和王健林的决绝比较，郭广昌比较踟蹰。在2022年6月穆迪发布的一份讲明觉得“复星国际在控股公司层面的现款不及以偿付异日12个月到期的短债”，并将复星国际Ba3的公司眷属评级列入下调不雅察名单后，郭广昌才走上了抑遏“卖卖卖”的谈路，和王健林同归殊途。

罕有据统计，2022年来，“复星系”在二级商场上出手了大批股票，包括金徽酒、酷特智能、泰和科技、海南矿业、中猴子用、三元股份等，清仓了青岛啤酒、南京南钢。

在国外商场上，复星国际在2024年1月卖掉了葡萄牙买卖银行5.6%的股权，套现2.35亿欧元，4月出售比例时保障公司8.19%的股份套现6.7亿欧元，5月再度卖掉德国银行HAL全部股权，套现6.7亿欧元。

在文旅业务方面，复星旅文于9月以“骨折价”3000万英镑的价钱，“割肉”卖掉了旅行社始祖Thomas cook。而在2月，有传言复星旅文在探索出售旗下豪华度假村Club Med少数股权的音书，3月间，坊间又传出复星旅文出售“现款奶牛”三亚亚特兰蒂斯度假村全部钞票的音书。而复星国际蜿蜒从属公司裕海将北海谈的星野TOMAMU度假村以408亿日元（约合东谈主民币20.3亿元）的价钱出售给了房地产投资公司YCH16。

握续的“卖卖卖”拉高了复星国际的财务用度。数据知道九游会欧洲杯，复星国际的财务用度从2018年上半年的32.89亿元，一谈增至2024年上半年的68.23亿元。即便如斯，在“活下去”的关隘，复星不得不这样作念。