裁剪丨承承

监管层近几年一直在饱读动中小股东积极参与上市公司治理、利用股东权力，轨制的连接完善，让中小股东抒发倡导的渠说念更为流畅。

本年以来，监管层和往复所进一步加大对中小股东权益的保护力度，优化了法例和使命纪律，饱读动中小股东更多参与上市公司治理。而在近期上市公司密集召开的股东大会上，中小股东就充分进展了我方的权力，积极抒发不同倡导。

监管层饱读动中小股东参与公司治理

高管变动、事迹、分成等议案见谅高

监管部门近几年一直在饱读动中小股东积极参与上市公司治理、利用股东权力，比如在2021年12月，证监会负责实施《公开搜集上市公司股东权力不断暂行轨则》，有助于镌汰中小股东参与公司治理的成本、引发中小股东利用股东权力的积极性，充分进展股东大会机能；2023年12月审议通过的新版《公王法》（2024年7月负责实施），则进一步强化中小股东权力保护。

在监管层的呵护下，中小股东以出席股东大会和投票为主要表情，参与上市公司治理的格调更加积极。比如本年6月底 某AH两地上市的龙头保障公司召开的2023年度股东大会中，在选举王军辉为非履行董事的投票形态，74%的H股投票者抒发了不同倡导。

几天后，该保障公司负责派发2023年度股息，现款分成比率达53.6%，比2022年度的43%现款分成比率进步了10个百分点。这次股东大会投票后，在A股劣势荡漾调度下，该公司股价仍逆势终结高潮。

再比如电梯行业的龙头企业华菱精工(603356)。公开信息清楚，2023年6月，通过条约受让的表情，华菱精工实控东说念主黄业华出让了一部分股权，引入江苏捷登控股集团旗下的捷登零碳公司为二股东，捏股占比9.5%。这一次股权转让关于其时的上市公司来说，有助于打造表象储一体化的新动力全产业链布局。不外， 在捷登零碳公司入股一年多以来，华菱精工的大股东、二股东和不断层等就公司发展计谋、东说念主事等议题产生了不同倡导。

在本年5月底召开的2023年度股东大会上， 黄业华提议改选董事会的议案未能通过，随后上交所向公司发出监督使命函 ，“就年度股东大会存在部分否决议案事项发出监督使命函，督促核实情况并明确监管条件”。

部分回话内容不了了被二次问询

主营电梯配件业务的 华菱精工年内曾屡次被往复所问询 ，比如岁首对公司定增事项的问询、公司监事会会议事项的问询等，关于往复所的问询， 公司数次脱期回话。 或因脱期次数太多，往复所于7月19日下发《监督使命函》，条件公司尽快查清事实并回话问询、督促干系东说念主员勤奋守法。最终公司于7月26日回话了问询。

时隔一天，往复所在7月27日对华菱精工下发了二次问询函，指出公司就第一次问询函回话公告中的部天职容不够了了， “仍需进一步确认” 。

在问询函中，往复所指出：2024年1月，华菱精工二股东捷登零碳的实控东说念主马伟进取市公司推选铝边框销售订单，因公司尚不具备分娩智力，经客户江苏中矶公司的法定代表东说念主王先知推选，选择王先知曾担任法定代表东说念主的江苏季晴新动力科技有限公司为供应商。管帐师称，字据当今取得的尊府无法服气该往复是否具有贸易本色。往复所条件上市公司就与江苏季晴的往复“是否存在合作公司编造往复、虚增收入或合作捷登零碳过头干系方套取资金等场地”一事作出更详备的诠释。

限制当今， 华菱精工尚未对二次问询作出回话。 按照公司最新公告，8月中旬，公司将再次召开股东大会，就高管层变更议案等进行投票。

就华菱精工基本面情况看，公司2022年度归母净利润为-947.62万元，2023年下滑至-10390.94万元。最新公布的2024年中期事迹预报清楚，预测终结包摄于母公司所有者的净利润-6000万元到-4300万元，与上年同期-2819.93万元比较，吃亏将增多约1480.07万元到3180.07万元。

关于公司事迹扭亏问题，黄业华的助理陈先生暗示， 受2021年后房地产数据下滑的影响，华菱精工近两年岁迹有所下滑 ，但2023年电梯市集见底，“一方面是高端住宅、农村自建房的电梯需求推广；另一方面是国内一些存量电梯到了寿命后期，有的已跨越了国度轨则的18年寿命期限，电梯换新市集宽敞。”

公开信息也清楚，2023年以来，多部门松弛鼓吹“三大工程”（保障性住房、?城中村改良、“?平急两用”众人基础设施）和城市更新、老旧小区改良使命，不少以往莫得电梯的老少区在更新时多量会增设电梯，带动电梯需求。

陈先生进一步指出，“黄业华再行追想后，一方面有信心把公司电梯业务的事迹再行作念到2021年的巅峰界限，另一方面也会推动光伏、换电业务企稳回升。”

往复所强化问询力度

需要防护的是，因股东和不断层之间、小股东和不断层之间的异议，甚至于 议案在股东投票形态被否情况的公司多量有着一些共同特质：主营业务为传统行业、事迹有所下滑，股权结构漫衍，大股东为当然东说念主，或大股东不参与公司不断等。

据iFinD，沪深往复所约5100家上市公司中，节略1100家公司的大股东对二股东的捏股占比上风低于50%，其中约530家公司的大股东捏股占比跨越二股东的幅度不及20%， 约150家公司的大股东和二股东捏股实在交流。 iFinD还清楚， 约320家沪深上市公司莫得实控东说念主，这意味着大股东的捏股比例更低。 分析股权漫衍的背后原因，既可能是公司为了业务发展需要引入新股东，也可能是公司为纾困引入新投资东说念主所导致，而 股权的过于漫衍，也可能会引发适度权之争。

以好意思芝股份(002856)为例，2020年12月，股东李苏华把4058万股转让给广东怡建股权投资联合企业（有限联合），后者成为大股东于今，李苏华成为了二股东。公告清楚，本年5月底的股东大会上，有股东就2023年度《董事会使命敷陈》等议案投出1841万股的不容许票。

公开信息清楚，李苏华当今捏股是1832万股。何况不久前董事会审议2023年度《董事会使命敷陈》时，李苏华弃权，公告的弃权原因是其以为2023年报对公司吃亏原因、背负包摄、贬责方法未给出合清爽释。

对此情况， 5月底，深交所下发了问询函，条件好意思芝股份即是否存在适度权的无序争夺一事作出回话。 公司于6月回话暗示不存在控股权无序争夺的情况。体现到股价上，合理的博弈、监管层的见谅，有助于公司价值的体现。5月以来, 好意思芝股份逆势高潮，股价从7元驾驭涨至技巧最高11.7元。

值得一提的是，要是以“问询函”为要津词搜索，不错发现 本年以往来复所对IPO公司、上市公司的见谅度显贵进步。 iFinD清楚，2024年1-7月， 标题中包含“问询函”的公告快要5300份，实在和A股上市公司的总和量至极。

优化措施便利中小股东利用正当权力

在大股东和不断层发生矛盾时，为幸免中小股东被冲破涉及，以及对大股东和不断层给以有用制约，监管部门也作念了不少发奋和立异。

比如，为贯彻落实成本市集新“国九条”中“强本强基，严监严管”的监管条件，中证中小投资者工作中心当作证券法轨则的投资者保护机构、证监会确立的公益机构，捏续加强对不履行承诺、资金占用等案件的诉讼施行，提高“要津少数”的作歹违法成本。限制本年5月，投资者工作中心共发起9起股东代位诉讼。

恰是在监管部门的推动下，中小股东抒发倡导的渠说念更流畅。 比如在本年6月底的上海机电(600835)股东大会上，上市公司规画53亿元收购上海集优铭宇机械科技有限公司100%股权（组成干系往复），有50.3%的中小股东不赞赏该收购。

关于上海机电的收购决策，上交所也下发了问询函，条件就干系方并购的合感性、溢价是否较高、是否成立事迹承诺等事项作出诠释 。

为更加便利股东参与上市公司投票和治理，近期往复所取舍了一系列优化措施。公开信息清楚，本年7月初，上交所向会员单元和上市公司发出《业务奉告》，条件会员单元优化往复客户端的股东会教导功能，确保投资者实时获知股东会召开信息，同期上交所将提供股东会的收罗投票教导工作，上市公司可免费委用上交所通过智能短信等形态向投资者推送教导。这次试点，是上交所贯彻落实新“国九条”条件、工作中小投资者的一次尝试。

（文中说起个股仅作例如分析九玩游戏中心官网，不作投资建议。）